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汽车行业:腾讯入股特斯拉事件点评,Model3量产有望提速

发布时间:2017-03-30    研究机构:中泰证券

事件:据特斯拉上交给美国证券交易委员会(SEC)的一份文件显示,中国腾讯持有特斯拉共5%的被动股权,以目前的价格来算,总价达22亿美元。当地时间3月15日,特斯拉宣布将通过增发新股和优先债权进行融资。根据特斯拉上交SEC的文件,腾讯于3月17日通过公开市场购买了8,167,544股普通股,总购买价达1,777,842,836美元(包含佣金)。在该份文件公开之后,特斯拉股价上涨3%。

点评:

短期来看,腾讯入股特斯拉有助于推进Model3量产。(1)特斯拉目前的产能无法供应Model3发布后超过40万辆的订单。(2)电池工厂GigaFactory实际上只完工了14%,未来预计在欧洲和亚洲分别建造第二和第三家GigaFactory以应对之后大量的纯电动车型订单。(3)为顺利量产Model3,公司计划在2017年上半年投资20~25亿美元。今年3月初,特斯拉为了支持Model3的量产及支付其他方面的开支,已经筹资14亿美元。腾讯注资17.8亿美元有利于公司完成投资计划。

长期来看,高精地图、ADAS等领域均有合作的可能。(1)腾讯拥有优质的高精地图资源(四维图新、科菱航睿)(2)腾讯自动驾驶实验室目前聚焦于自主驾驶车辆和地面自主机器人的核心技术研发,技术集中在360°环视(可扩展至行车记录、泊车辅助、车道偏离预警、行人防撞等领域)、高精度地图、点云信息处理与融合定位等方面。

Model3量产受益个股:推荐关注已直接、间接进入特斯拉产业链,以及具有高确定性机会的公司:拓普集团(为Model3提供轻量化铝合金结构件)、均胜电子(ModelX安全带、Model3方向盘、安全气囊订单、BMS传感器)、信质电机(收购富田电机子公司上海鑫永,拥有富田电机在大陆所有专利)、广东鸿图(汽车压铸件)。

关注ADAS产业链:(1)从ADAS产品感知、决策、执行三个层面来看,我们认为毫米波雷达、算法、制动执行系统将最先实现国产化。建议关注亚太股份(算法、毫米波雷达、ADAS集成全布局)、华域汽车(24GHZ毫米波雷达产品即将问世)(2)从技术创新的层面看,处理平台、激光雷达、高精地图是创新的核心,也是未来产业化的重点。建议关注:四维图新(导航电子地图龙头、腾讯入股、注资图吧)、巨星科技(收购华达科捷、成立欧镭激光,布局车用3D激光雷达)。

风险提示:交通事故引起的政策收紧;国产化不如预期;Model3量产不及预期。

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