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信质电机:节能汽车再战新品辉煌,北航入驻造第二主业

发布时间:2017-09-18    研究机构:兴业证券

主营业务稳健发展,全球龙头地位稳固:汽车发电机市场竞争格局较稳定,信质电机作为汽车发电机定子铁芯、定子总成的全球龙头企业,拥有极强的技术实力及市场话语权。法雷奥、博世等全球主流汽车零部件供应商均与公司拥有长期、稳定的供应及合作关系,公司的行业地位稳固。

新品储备等待爆发,打造新技术领军人:汽车智能化,电源负载提高, 12V电源系统已难以满足需求。可节能减排的48V 微混系统将成为下阶段发展重点。即将发布的“双积分”政策更是会加速48V 系统的普及。信质电机作为汽车发电机定子全球龙头企业,与欧洲企业合作积极布局扁线定子产品,该产品尤其适用于48V 系统中的高功率发电机。凭借龙头市场地位及技术优势,公司将充分受益48V 电源系统的普及。

北航入驻打造第二主业,无人机平台提升市值空间:北航股权入驻公司,积极布局无人机业务。北航在无人机领域拥有极强的技术实力,已有多款成熟产品用于军队列装,后续通过信质电机平台进行产业化将加速业务成长速度,我们预计未来2-3年无人机业务将成为公司另一个重要支柱。

投资建议:公司传统主营业务稳定增长,新型扁线定子产品将加强公司在行业中的地位,布局无人机行业将为公司提供新的增长动力。预计公司17-19年EPS 分别为0.70元、0.89元和1.18元,对应PE 分别为41,32,24倍。增持评级!

风险提示:汽车政策不达预期的风险,无人机发展不达预期的风险。

申请时请注明股票名称