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信质电机年报点评:高增长订单隐现公司竞争实力

发布时间:2013-03-28    研究机构:海通证券

事件:

2012年营收同比增长25.85%,净利润同比增长41.49%。公司营业收入9.85亿元,同比增长25.85%;归属于上市公司股东的净利润1.10亿元,同比增长41.49%。每股收益0.82元,符合市场预期。公司拟每10股派发现金红利2元(含税)。

公司同时公布2013年经营规划:计划实现营业收入13.24亿,同比增长34.42%;净利润1.42亿元,同比增长29.09%。

盈利预测与投资建议。预计公司2013-2015年净利润分别同比增长29.29%、35.99%、38.96%,每股收益分别达到1.07元、1.45元、2.02元,目前股价对应2013年动态市盈率为22.55倍。结合公司的成长性,我们认为公司合理估值为2013年23-28倍市盈率,对应股价为24.61-29.96元,维持公司“买入”的投资评级。

主要不确定因素。其它领域拓展低于预期的风险,大宗商品价格提升导致公司毛利率下降的风险。

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