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信质电机:业绩符合预期,维持全年业绩预测

发布时间:2013-08-13    研究机构:国信证券

上半年业绩基本符合预期

2013年1~6月公司实现营业收入6.05亿元,同比增长39.58%;实现营业利润6703万元,同比增长24.83%;实现利润总额6867万元,同比增长26.12%;实现归属于上市公司股东的净利润6286.66万元,同比增长28.42%。基本符合前期预期。

毛利率有所下滑

上半年公司在多备了约一个月的硅钢存货,而上半年硅钢价格下滑较多,对毛利率造成负面影响。上半年子公司浙江信戈制冷设备科技有限公司销售收入大幅增加,但毛利率偏低,整体拉低了公司毛利率水平。

下半年盈利能力会逐步改善

下半年信戈的毛利率将会逐步提升,且随着毛利率较高的VVT业务收入的增加,公司整体毛利率水平会逐步改善。另外,电动车转子业务的总成能力也会逐步提高,下半年其毛利率水平将获得很大提升。

风险提示

公司产品主要原材料为硅钢,其次是铜,如果硅钢或铜价出现大幅上涨,将对公司毛利率造成很大负面影响。

维持全年盈利预测,和“推荐”评级

根据公司年初与客户签订的销售协议及后续进展,我们继续维持2013/2014/2015年EPS分别为1.10/1.45/1.82元的业绩预测及“推荐”的评级。

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